“面前纯债基金的收益越来越薄，是以面前更倾向建设带点权益仓位的‘固收+’产物。”一位来自深圳的80后投资者陈女士告诉第一财经。这一选用背后体育游戏app平台，是很多投资者既但愿获取荒芜传统本旨的收益，又对本钱市集波动心存担忧的无边心态。

记者注意到，在权益市集回暖与低利率环境延续的双重配景下，纯债资产收益空间赓续压缩，投资者对“肃穆之上”收益的需求愈发蹙迫，“固收+”基金的市集怜惜度随之显贵抬升。从多个联系支吾平台不雅察来看，不少肃穆型投资者均抒发了访佛的建设倾向。

市集数据也印证了这一趋势。中金公司运筹帷幄部数据骄气，“固收+”基金旧年前三季度的基金限制增幅超五成；功绩上风重迭波动可控的特征，使其成为旧年备受市集怜惜的公募产物品类。

长城兴怡拟任基金司理魏建对第一财经示意，2026年债市举座或呈现悠扬走势，权益市集则有望保管“慢牛”容貌，结构性契机隆起，追求兼顾风险与收益的“固收+”产物迎来较好布局窗口。

“固收+”怜惜度升温

本年以来，债券市集延续调整态势，10年期国债收益率在1.8%以上反复悠扬，一度靠拢1.9%关节位，债券型基金尤其是纯债基金承压显著。反不雅权益市集，开年以来进展活跃，上证指数畅达温和4000点、4100点后参加悠扬。

Wind数据骄气，适度1月19日，全市集已稀有据的2477只纯债债基（仅打算启动基金，下同），年头以来的平均讲述为0.11%；最近一年平均讲述为1.22%，还有228只债基出现亏本，如汇添富丰和纯债A近一年下降8.53%、华泰保兴尊益利率债6个月持有A、民生加银瑞夏一年定开债、金元顺安泓泽同期跌超5%。

面临近期赓续悠扬的债券市集，魏建示意，现时市时势临三大压力：一是市集风险偏好普及，“进款搬家”赓续，资金流向权益市集；二是长债与超长债供给压力较大，银行邻接智商不及，供需失衡问题暂时莫得贬责；三是PPI触底回升，可能对债券造成一定压制。

权益市集方面，魏建则以为“春季躁动”行情已提前演出，后续市集大略率不会出现大涨大跌，而是呈现结构化特征。他判断，2025年进展较弱的红利等资产，2026年有望迎来均值纪念，成为结构性契机的强项开首。

第一财经从业内多方了解到，近期投资者对“固收+”产物的怜惜度确有普及。“有些客户但愿在市集相比好的技术参与有点弹性的品种，风险承受智商略略高少量，但又不敢径直建设权益基金。”某机构渠说念东说念主士诠释说念。

对此，华北某基金公司投资总监也示意，固收+产物仍将会是投资者本旨布局的强项捏手，因为“现时阶段，投资者心态上对市集行情既有赓续向好的期待，也会有所严慎夷犹，‘固收+’刚巧契合这种‘求稳又想博收益’的心态”。

所谓“固收+”，并非一个具体的基金产物称呼，而是一类产物的统称，中枢逻辑可笼统为“债券筑底、权益缺点”，追求均衡风险与收益。Wind数据骄气，适度1月19日，最近一年中弥远纯债基金指数（992619）飞腾0.32%，万得偏债搀杂型基金指数（885003）同期涨幅为8.6%。

市集需求的变化径直体面前资金流向与产物限制上。中金公司运筹帷幄部数据骄气，最近一年，“固收+”基金受到来自机构端和零卖端的粗俗怜惜，市集限制赓续攀升，从2024年四季度末的1.6万亿元，速即升至2025年三季度末的2.5万亿元，限制增多52%，已纪念2021年至2022年的历史限制峰值区间。

从细分产物结构来看，二级债基限制增长幅度显著越过，且主要资金开首并非为新发产物或本钱增值，而是存量产物的新增资金流入。在该运筹帷幄部看来，功绩上风重迭波动可控，使得“固收+”基金成为旧年粗俗受到市集怜惜的公募产物品类。

钞票再建设“新进口”

连年来，公募基金围绕投资者精良化需求，赓续丰富“固收+”产物矩阵，缓缓造成以风险收益特征辞别的低波、中波、高波产物，以及以战略主题辞别的“固收+科技”“固收+红利”等类型。

第一财经从多家基金公司处了解到，本年的“春播”标的仍聚焦在含权产物，除了科技、周期等主题外，“固收+”产物亦然重心标的之一。

“固收+产物‘肃穆+弹性’的特点契合住户钞票建设转型需求，在市集端的需求也一直相比显贵，因此是机构重心布局的中枢赛说念，多家公司在完善这一产物线。”某基金公司悉数收益投资部副总司理显现，“固收+”产物是其岁末年头的重心营销形势。

魏建也示意，公司大固收产物线相比丰富，接下来想在“固收+”产物里进一步作念立场区分。“会针对市集需求，辘集团队在投资上的上风积蓄，在这类产物中作念出各异化，力图骄横不同客户的需求。不外偏零卖端的产物仍是会重心怜惜低波或中波战略”。

据第一财经统计，适度1月20日，全市集面前有近百只基金（仅打算启动基金，下同）处于正在刊行的情状，同期，还有26只产物已详情将于本月启动刊行。在这之中，含权产物仍为主要布局标的。

其中仅偏债搀杂型基金、搀杂二级债基的“固收+”标的就有18只，半数将召募份额上按捺在50亿元及以上，如长城兴怡、中欧肃穆添悦、南边惠益肃穆添利等。从战略来看，港股科技、红利资产等成为这类产物增强收益的主要标的。

以长城兴怡为例，该产物的债券资产不低于基金资产的80%，而权益资产及可调养债券、可交换债券的占比为5%至20%。据了解，该产物接下来会重心怜惜优质红利资产，并通过卫星仓位择机挖掘转债、港股科技、有色金属等多元投资契机。

“卫星仓位主淌若用来当令捕捉热门契机，以期进一步增强组合收益弹性。”魏建显现，港股科技一方面是受益于东说念主民币增值、好意思联储降息带来的流动性改善，另一方面AI行情有望向中卑劣延迟，为其带来估值建设契机；有色则受益于人人经济韧性带来的需求营救。

斟酌2026年，受访东说念主士无边预期债市或将呈现悠扬容貌，权益市集仍有结构性契机，在此配景下，多元化与组合化建设的强项性正在束缚普及，“固收+”基金有望链接保持高怜惜度，或巨额邻接住户钞票搬家的需求，成为住户钞票再建设的新的“流量进口”。

魏建则从实操角度补充称，行业会越来越深爱战略各异化，从低波到中波到高波的梯度布局会更明晰，而中枢仍是遵循悉数收益战略念念维，不可为了追求短期收益温和风险范畴，这亦然“固收+”能否赓续取得资金弥远信任的中枢场所。

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曹璐

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